В отличие от Европейского центрального банка /ЕЦБ/, Банк Англии не собирается торопиться с повышением процентных ставок.
В действительности, поскольку публикуется все больше неблагоприятных экономических данных, инвесторы умеряют свои ожидания в отношении повышения процентных ставок.
Если раньше наблюдатели говорили о повышении ставок сначала в мае, а потом в августе, то сейчас некоторые аналитики не ожидают начала ужесточения денежно-кредитной политики до ноября.
Естественно, что постоянные призывы к повышению ставок со стороны членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, занимающих жесткую позицию, например, Эндрю Сентанса, а также данные, указывающие на то, что инфляционное давление продолжает усиливаться, пока по-прежнему оказывают поддержку фунту.
Считается, что на заседании комитета, которое состоялось на прошлой неделе, Сентанс голосовал за повышение ставки на целых 50 базисных пунктов.
Однако, когда инвесторы поймут, что ставить на действия Банка Англии - не то же, что на действия Европейского центрального банка /ЕЦБ/, фунт начнет падать еще быстрее против единой европейской валюты.
Динамика фунта против доллара США, вероятно, будет менее впечатляющей, потому что США, как и Великобритания, вряд ли начнут ужесточать денежно-кредитную политику в ближайшее время.
Эта неделя, возможно, будет иметь решающее значение для фунта.
Данные, которые будут опубликованы во вторник, вероятно, покажут, что инфляция потребительских цен продолжает усиливаться, благодаря неуклонному росту цен на энергоносители. Индекс потребительских цен /CPI/ в марте, как ожидается, вырос на 4,5% после роста на 4,4% в феврале. При этом некоторые экономисты считают, что к концу текущего года инфляция достигнет 5%.
Эти данные, скорее всего, вызовут еще большие опасения у членов комитета, занимающих жесткую позицию, которые стараются предупредить укоренение этих темпов инфляции.
Однако почти все другие индикаторы инфляции указывают на то, что перспективы экономического роста в Великобритании ухудшаются, и что если повысить процентные ставки сейчас, то это еще больше повредит экономике.
Последние данные Королевского института сертифицированных оценщиков /RICS/ по ценам на жилье, вероятно, покажут, что, несмотря на значительное укрепление показателя в Лондоне, рынок жилья в целом по-прежнему испытывает стресс, при этом цены, скорее всего, будут снижаться в течение года.
Данные по занятости, которые будут опубликованы в среду, вероятно, укажут на незначительное улучшение ситуации, при этом рост среднего недельного заработка останется вялым. В этих условиях активность в розничной торговле, видимо, будет сдержанной, и потребительское доверие вряд ли восстановится.
Новый опрос Deloitte показывает, что оптимизм среди финансовых директоров в Великобритании также снижается, свидетельствуя о том, что их склонность к расширению бизнеса, возможно, также не так высока.
Для тех, кто поддерживал фунт исходя из предположения, что ставки будут повышены скорее раньше, чем позже, эти данные станут серьезным разочарованием.
Это означает, что в отличие от ЕЦБ, который повысил ставки на прошлой неделе, несмотря на растущие опасения по поводу экономического роста и в отношении должников периферии, Банк Англии будет использовать более умеренный подход. Он будет откладывать любое повышение ставок до тех пор, пока не появится больше данных, свидетельствующих о восстановлении.
Для убежденных приверженцев фунта это вполне может оказаться стимулом для отказа от фунта, особенно в пользу евро, так как становится ясно, что центральный банк Великобритании не собирается следовать за центральным банком на континенте.
Dow Jones Newswires